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제 440 회 경제상식퀴즈

 

1. 주식 투자에서 위험을 줄이고 투자 수익을 극대화하기 위해 여러 종목에 분산

투자하는 것을 가리키는 용어는?

  1.        

2. 오프라인 매장에서 물건을 구경만 한 뒤 실제 구매는 저렴한 인터넷을 통해서 하는

소비자를 말하는 신조어다. 스마트폰이 발달하면서 급증하고 있는 이들은?

3. 작고 가벼워 옷을 입거나 액세서리를 차듯 편리하게 사용할 수 있는 컴퓨터를

 ◇◇◇◇ 컴퓨터라고 한다. 빈칸에 들어갈 말은?

4. 주가지수에 영향력이 큰 종목 위주로 펀드에 편입해 수익률이 주가지수를

따라가게 만든 투자상품을 무엇이라 할까?

5. 먼곳에서 운송되어 온 것이 아니라 판매지와 가까운 지역에서 기르고

 수확한 농수산물을 가리켜 무엇이라 할까?

6. 빌린 돈으로 투자해 이익을 내는 것을 말한다. 자칫 금리가 오르거나

불황이 닥치면 위험 또한 높아지는 이것은?

7. 모래와 진흙이 단단하게 굳어진 암석 안에 저장된 가스를 말한다.

세계 각국이 에너지 수입 의존도를 낮추고 관련 산업을 육성하기 위해

개발에 앞다퉈 나서고 있는 이것은?

8. 경기 침체 후 잠시 회복기를 보이는 듯 하다가 이를 지속하지 못하고

다시 침체에 빠지는 이중 침체 현상을 가리키는 말은?

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강현철의 시사경제 뽀개기

[강현철의 시사경제 뽀개기] 평소에는 채권, 위기땐 주식…코코본드 발행 러시

◆ 은행의 코코본드 발행 붐

부산은행이 다음달을 목표로 1000억원 규모의 코코본드(조건부 자본증권) 발행을 추진한다. 25일 업계에 따르면 부산은행은 이날 일부 증권사에 10년 만기 코코본드 발행 계획을 알리고, 주관 증권사 선정 절차에 들어갔다. 다음달 발행에 성공하면 오는 29일 발행 예정인 JB금융지주(2000억원)에 이어 국내에서 발행하는 두 번째 코코본드가 될 전망이다.

- 8월26일 한국경제신문

☞ 요즘 은행들이 앞다퉈 코코본드라는 유가증권 발행에 나서고 있다. 코코본드가 뭐길래 은행들이 너도나도 발행하려 하는 것일까?

코코본드(Contingent Convertible Bond·조건부 자본증권 또는 우발전환사채)는 말 그대로 일정 조건 아래(Contingent) 다른 증권으로 전환할 수 있는(Convertible) 채권(Bond)을 뜻한다. 평소에는 채권이지만 자기자본비율이 일정 수준 이하로 떨어지거나 공적자금 투입이 불가피할 정도로 은행이 부실화하면 주식으로 전환되거나 상각된다. 일종의 변형된 전환사채(CB)라고 볼 수 있다.

CB(Convertible Bond)는 채권과 주식의 중간 형태 유가증권으로 일정한 조건에 따라 채권을 발행한 회사의 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 부여된 채권이다. 전환사채와 코코본드는 일정 조건에 따라 주식으로 바꿀 수 있다는 점은 같지만 조건이 다르다는 데 차이가 있다. 전환사채는 전환사채를 산 투자자들의 자유 판단으로 주식으로 바꿀 수 있는 반면 코코본드는 특정 사유 발생 시 발행사가 강제로 주식으로 전환하거나 상각하게 된다. 특정 사유는 코코본드 발행 때 미리 정해지는데 은행 자본비율 저하나 공적자금 투입 등이 대표적이다.

코코본드 발행을 추진하는 은행은 우리은행, 기업은행, 부산은행, JB금융지주 등이다. JB금융지주와 부산은행은 각각 1000억~2000억원 규모의 코코본드 발행을 계획하고 있으며 우리은행도 2015년까지 국내외에서 1조5000억원 규모의 코코본드 발행을 검토하고 있다.

코코본드는 2008년 글로벌 금융위기로 은행들이 줄줄이 부실화되자 은행의 자본요건을 강화한 새로운 국제 은행감독기준인 바젤Ⅲ가 도입되면서 등장했다. 바젤Ⅲ는 국제 은행감독기준을 만드는 바젤은행감독위원회(BCBS)가 정한 기준인데 바젤Ⅱ보다 BIS(국제결제은행) 자기자본비율을 높이고 자기자본 질도 더 좋게 하라는 게 핵심이다. 바젤Ⅲ 이전에는 은행이 자기자본을 늘릴 수 있는 주요 수단 중 하나가 후순위채였다. 후순위채는 우리나라에서 저축은행이 망하면서 많은 투자자들을 울린 상품으로, 채권 발행회사 파산 시 돈을 받을 수(변제) 있는 권리가 주주를 제외하고는 가장 늦은 채권이다. 하지만 바젤Ⅲ 체제에서 후순위채는 은행의 자본으로 인정받지 못한다. 이런 후순위채와 달리 코코본드는 바젤Ⅲ에서 자본으로 인정받을 수 있다. 이 때문에 점점 높아지는 BIS 자본비율 요건을 충족시키기 위해 전 세계 은행들이 코코본드 발행을 늘리고 있는 것이다.

은행들은 코코본드를 발행하면 위기에 대응할 수 있는 종잣돈(자기자본)을 효과적으로 늘릴 수 있는 데다 만에 하나 은행이 부실화될 경우 주식으로 강제로 바꾸거나 휴지조각으로 만들 수 있어 부담이 크게 덜어진다. 예를 들어 부산은행이 1000억원의 코코본드를 발행했다고 하자. 이 1000억원은 부산은행의 자기자본으로 인정된다. 부산은행은 평상시엔 코코본드 발행 때 명시한 이자(예를 들어 연 5%)를 코코본드 투자자에게 지급한다. 그런데 은행 경영이 잘못돼 재무상태가 나빠지고 금융감독당국으로부터 부실 금융기관으로 지정되면 부산은행은 코코본드를 강제로 주식으로 바꾸거나 휴지조각(상각)으로 만들어버릴 수 있다. 주식으로 바꿀지 또는 상각할지는 발행할 때 은행이 결정한다. 주식으로 변환되면 투자자는 ‘채권자’에서 ‘주주’로 신분이 바뀌기 때문에 이자를 받을 수 없고, 주가가 하락하면 손해를 감수해야 한다. 상각되는 경우에는 채권이 휴지조각이 돼 투자자는 투자 원금을 날리게 된다. 반면 은행 입장에서는 위기시 부채가 자본으로 바뀌기 때문에 부실화를 막는 데 도움이 된다. 만기가 30년 이상으로 매우 길고 중도에 되찾기 어려운 점도 코코본드의 특징이다.

코코본드는 글로벌 금융 위기 이후 등장한 신종증권의 하나다. 고금리라는 매력 덕분에 해외에선 저금리 시대 투자 대안으로 자리잡았다. 영국 로이즈은행이 2009년 말 처음으로 발행한 이후 세계적으로 발행 규모가 급속히 늘었다. 올해는 830억달러(약 84조원)에 이를 것으로 전망된다. 영국과 스위스 은행들이 발행을 주도하던 초기만 해도 다른 지역 은행들은 관망하는 태도였다. 그러다 이 상품이 유럽에서 히트를 치자 유행이 아시아까지 건너왔다. 지금까지 아시아에서 발행된 코코본드 중 83%가 올해 발행될 만큼 최근 급성장하고 있다. 한국 금융회사 중에는 우리은행이 지난 4월 해외에서 10억달러 규모를 발행했다.

하지만 개인투자자의 직접 투자는 당분간 쉽지 않을 전망이다. 금융감독원이 만기가 매우 길고 원금을 통째로 잃을 가능성도 있어 개인의 투자에 제한을 뒀기 때문이다.

■ 100兆 육박 사회보험료, 경제에 큰 짐

◆ 눈덩이처럼 불어난 사회보험료

지난해 건강보험료 등으로 낸 사회보험료가 90조원에 육박하고 내년에는 100조원이 넘을 것이란 분석이 나왔다. 한국경영자총협회는 지난해 5대 사회보험 비용이 88조7960억원이라고 24일 밝혔다. - 8월25일 연합뉴스

☞ 정부가 쓰는 예산에서 복지 지출이 차지하는 돈이 100조원을 넘어선 데 이어 사회보험료도 조만간 100조원을 넘어설 것이란 전망이다. 사회적 소외계층을 위한 복지 지출이나 사회보험료는 사회적 안전망(social safety net)의 일종으로 저소득층에 삶의 희망을 불어넣고 건강한 사회를 만드는 데 큰 도움이 된다. 하지만 문제는 ‘지속가능성’이다.

사회보험은 정부가 공적 목적을 위해 의무적으로 가입하게 하는 보험이다. 우리나라에선 △건강보험 △국민연금 △고용보험 △산업재해보험 △장기요양보험 등 다섯 가지가 있다.

지난해 5대 사회보험료는 약 89조원이다. 전년보다 11.2% 급증했다. 건강보험료는 39조원, 국민연금 보험료는 35조원으로 각각 집계됐다. 고용·산재보험과 장기요양보험은 합쳐서 15조원에 육박했다. 이 돈의 45.2%는 기업이 냈고 근로자가 36.6%를 부담했다. 나머지는 정부·자영업자 등이 냈다.

문제는 사회보험료의 증가 속도가 너무 가팔라 기업과 가계에 큰 부담이 되고 있다는 것이다. 우리나라 사회보험료는 지난 10년간 연평균 9.9% 늘었다. 경제 성장속도(실질성장률)에 물가상승률을 합한 5.8%를 4.1%포인트나 웃돌았다. OECD(경제협력개발기구) 회원국 중 가장 빠른 속도다. 이런 추세라면 2023년에는 지난해 부담액의 2.5배인 225조원에 이른다. 국내총생산(GDP) 대비 비중도 2003년 4.2%, 지난해 6.2%에서 2023년엔 11.3%로 뛸 전망이다.

사회보험료 증가의 주 요인은 고령화로 건강보험, 국민연금 지출이 급증한 데 있다. 하지만 퍼주기 복지 속에 방치되고, 방만하게 운영돼온 것도 사실이다. 사회보험료 부담을 적정 수준으로 억제하려면 지출구조를 재검토하고, 사회보장의 적정 수준과 국민부담 한도를 설정하는 게 필요하다는 지적이다.

강현철 한국경제신문 연구위원 hckang@hankyung.com

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제 439 회 경제상식퀴즈

 

1. 쌀 관세화 문제는 정부와 학계, 농민단체 등이 얽힌 오랜 논란거리다.

 다음 중 '관세화'의 의미를 잘 설명한 것은?

2. 정부가 최근 발표한 투자 활성화 대책 중에 주식시장의 가격제한폭을

확대하는 내용이 들어갔다. 현재 유가증권시장(코스피)의 일일 가격 제한 폭은?

3. '벤처 신화' 휴대폰 업체 팬택이 최근 이것을 신청했다.

파산 위기에 처한 기업의 경영을 법원에서 지정한 제3자가 관리하도록 하는 제도를 말하는 이것은?

4. 트레이더들이 컴퓨터로 주문을 입력하는 과정에서 실수를 범하는 것을

뜻하는 용어다. 자판보다 굵은 손가락 탓에 잘못 입력해 주문을 내는 것을 가리키는 이 말은?

5. 1년간 거둬들인 근로소득세를 다시 따져보고 실소득보다 많은 세금을 냈으면

그만큼 돌려주거나 반대의 경우 추가 징수하는 절차다. 일명 '13월의 월급'이라 불리는 이것은?

6. 주식 1주의 가격을 쪼개서 주식 수를 늘리는 것을 말한다.

주식 유통 물량이 많아져 주가에 영향을 미치는 경우가 많은 이것은?

7. 한 나라 경제가 보유한 노동, 자본, 기술 등 생산요소를

모두 활용하면서도 물가 상승의 부작용 없이 달성할 수 있는 최적의 성장률을 가리키는 경제학 용어는?

8. 최근 외식업체들이 이 방식으로 해외 진출을 많이 하고 있다.

프랜차이즈 본사가 해외에 직접 진출하는 대신 해당국 사업자에

브랜드 사용권과 사업권을 제공하고 이에 따른 수수료와 로열티를 받는 형태는?

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제 438 회 경제상식퀴즈

 

1. 기업이 일정 기간 거둔 이윤에서 세금, 배당 등 회사 밖으로 내보낸 금액을 제외하고 내부에 적립해 둔 돈을 말한다.

정부가 세금을 물리기로 해 최근 논란이 많았던 이것은?

2. 올 2분기 중국 스마트폰 시장에서 이 회사가 삼성전자를 밀어내고 1위에 올랐다. 일명

'짝퉁 애플'로 불렸지만 선두업체들을 빠른 속도로 위협하고 있는 이 회사는?

3. 곡물가격이 상승하는 영향으로 일반 물가가 상승하는 현상을 가리키는 말은?

4. 기업이나 나라의 살림살이를 분석할 때 유동부채(단기부채)와 고정부채(장기부채)를

구분하는 기준은 통상적으로 만기가 얼마 안에 돌아오는지를 기준으로 하나?

5. 다음 중 나라이름과 해당 국가의 경제정책을 일컬어 만들어진 신조어가 잘못 연결된 것은?

6. 최근 1년간 수박 값이 5% 뛰었는데 수요량은 20% 감소했다고 하자. 이때 수박에 대한

수요탄력성은 어떻다고 해야 할까?

7. 국내 대표적 토종 사모펀드(PEF)로 유명한 '이것'을 만든 변양호 씨가 최근

투자 실패의 책임을 지고 경영 일선에서 물러나겠다고 밝혔다. 이 펀드의 이름은?

8. 단 1주만이로도 주주총회 결의사항에 대해 거부권을 행사할 수 있는 권리를 가진 주식이다.

지분 대부분을 매각한 이후에도 핵심 의사결정권을 유지할 수 있게 해주는 이것은?

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강현철의 시사경제 뽀개기

[강현철의 시사경제 뽀개기] ''차이나 임팩트''…샌드위치 신세 한국의 제조업

◆ ‘차이나 임팩트’와 한국 제조업 샌드위치론

2007년 초 이건희 삼성 회장이 샌드위치론을 들고 나왔다. “중국은 쫓아오고 일본은 앞서 가는 상황에서 한국은 두 나라 사이에 낀 샌드위치 신세”라는 경고였다. 지금 한국은 또다시 샌드위치 신세에 몰리고 있다. 아베노믹스에 힘입어 부활하는 일본 기업과 축적된 기술력을 바탕으로 무섭게 성장한 중국 기업 사이에서 한국 간판 제조업체들은 그야말로 사면초가다.

- 7월22일 한국경제신문

☞ 한국 제조업의 미래가 심상찮다. 중국은 무서운 속도로 첨단제품 분야에서 한국 업체를 추격하는 수준까지 뒤쫓아 왔으며, 일본 기업들은 ‘Japan is Back’ 슬로건을 앞세워 민·관이 손잡고 세계시장 공략을 추진 중이다. 반면 우리 기업들은 거센 반기업 정서에다 각종 규제에 묶여 좀체 전진하지 못하는 형국이다. 그런데도 정치권은 기업 경영을 북돋기는커녕 이런저런 이유로 발목을 잡는다. 한국 제조업의 현황은 어떻고, 돌파구는 없는 것일까?

주력 산업에서 대한민국 위협하는 중국

국내 간판 기업인 삼성전자의 지난 2분기 실적은 매출 52조3500억원에 영업이익 7조1900억원. 영업이익은 지난해 같은 기간에 비해 24.6% 줄었고, 매출은 8.9% 감소했다. 주력 제품인 스마트폰의 판매 부진이 원인이었다. 2분기 삼성전자 휴대폰의 세계 시장 점유율은 25.2%로 지난해(32.6%) 대비 무려 7.4%포인트 수직 낙하했다.

이유는 중국 업체들의 거센 추격 때문이다. 미국의 시장조사업체 스트래티지애널리틱스(SA)에 따르면 화웨이, 레노버, 샤오미 등 중국 휴대폰 업체들은 2분기 세계 스마트폰 시장에서 5100만대를 팔아 17.3%의 시장점유율을 보였다. 지난해 같은 기간 판매량 2650만대(11.4%)의 두 배 수준이다. ‘중국의 애플’로 불리는 샤오미가 지난달 내놓은 프리미엄급 스마트폰 ‘Mi-3’는 최상급 디스플레이와 프로세스를 탑재했다. 그런데도 중국 내 가격이 우리 돈으로 따져 대당 40만원 안팎으로 ‘갤럭시 S5’의 반 값이다. 김종기 산업연구원 연구위원은 “2016년이면 중국이 세계 스마트폰 시장 1위에 오를 것”으로 내다봤다.

가전시장도 마찬가지다. 중국 스마트TV 시장에서 콩카, TCL, 하이센스, 스카이워스, 창훙 등 중국 업체가 80% 이상의 시장을 점유하고 있다. 세계 TV시장 1위인 삼성이 겨우 5위에 올랐다. 하이센스, TCL이 만든 OLED(유기발광다이오드) TV나 울트라HD(UHD) TV는 삼성, LG 제품과 별 차이가 없다는 분석이 많다. 에어컨은 중국 현지 브랜드 점유율이 84%에 달한다. 냉장고 상위 10대 제품도 모두 중국 로컬 브랜드며 세탁기 역시 중국 브랜드가 대다수다. 중국 하이얼은 지난해 세계 가전시장서 세탁기(19%), 냉장고(16%), 와인냉장고(15%) 등에서 모두 1위를 차지했다.

전자부품 시장에서도 중국 업체의 부상이 눈에 띈다. BOE와 차이나스타(CSOT) 등 중국 영상디스플레이 업체들의 자국 내 시장 점유율은 2012년 1분기 10%선(TV패널 부문)에서 지난 2분기 30%를 훌쩍 넘을 정도로 성장했다. 소프트웨어 산업은 이미 한국을 넘어섰다는 평가다. 온라인 게임 세계 1위 텐센트, 중국의 아마존으로 불리는 알리바바, 중국의 구글이라 하는 검색엔진 전문 기업 바이두 등 중국 내수 시장을 장악해 많게는 100조원 이상 매출을 내는 이들은 이제 글로벌 시장을 노리고 있다.

조선업 성장세도 두드러진다. 중국의 선박건조능력은 2013년 기준 약 2140만CGT(표준화물선환산톤수)로 전 세계의 39.4%를 차지해 한국(29.5%)을 이미 앞질렀다. 수주잔량도 6월 말 기준 한국은 886척으로 중국(2443척)과 일본(939척)에 이어 3위다.

자동차 분야에선 전기차 시장 선두를 노리고 있다. 완샹그룹은 올초 미국 대표 전기차업체 피스커를 인수했다. 비야디(BYD)는 워런 버핏이 투자했을 만큼 유망한 중국 전기차 회사다. 지리자동차는 스웨덴 볼보의 주인이기도 하다. 글로벌 3위 철강업체였던 포스코는 허베이, 바오산, 우한 등 중국 업체에 밀려 6위로 주저앉았다.

한국무역협회 국제무역연구원에 따르면 2012년 한국의 세계 수출시장 점유율 1위 품목수는 64개다. 전년(61개)보다 소폭 늘었지만 2009년 73개보다는 크게 줄었다. 반면 중국의 세계 시장 1위 품목은 2012년 기준 1485개로 세계 1위다. 이에 따라 한국산 제품의 세계 시장 점유율은 지난해 3.1%로 2000년보다 0.4%포인트 올라가는 데 그쳤다. 이에 비해 중국의 지난해 세계 시장 점유율은 12.1%로 한국보다 4배 가까이 높다.

중국 기업 부상의 원동력

“‘어센드메이트2’ 스마트폰의 배터리 용량은 세계 최대다. 두께도 삼성 ‘갤럭시노트3’보다 얇다.” 화웨이의 리처드 유 소비자부문 최고경영자(CEO)는 지난 1월 ‘CES 2014’ 전시회에 참석해 이렇게 말했다. 다른 중국 CEO들도 “기술로 보나 가격으로 보나 한국산에 밀리지 않는다”는 자신감을 보인다.

중국 기업들이 급속도로 큰 요인으론 막대한 자국 내 시장과 정부의 효과적인 산업육성책을 꼽을 수 있다. 남효정 LG경제연구원 선임연구위원은 “중국 IT 기업들의 성장은 탄탄한 내수 시장이 바탕이 된 데다 중국 정부가 IT산업을 세계적으로 키우겠다는 정책 방향을 명확하게 제시했기 때문”이라고 진단했다. 중국 정부는 최근 2020년까지 반도체산업을 세계 최고 수준으로 끌어올리겠다는 중장기 발전계획을 발표하기도 했다.

중국 정부는 ‘중국의 수출입 물량을 나르는 선박은 중국 조선소에서 지어야 마땅하다(國輸國造)’는 슬로건을 내걸고 조선산업도 육성 중이다. 이봉걸 국제무역연구원 연구위원은 “태양광, 풍력, 전기차 등 저에너지 산업은 중국이 한국보다 한발 앞섰다”며 “중국 정부가 신성장 산업을 집중 육성했기 때문”이라고 말했다.

‘중화부흥’과 ‘대국굴기’를 내세운 중국 지도부의 확고한 개혁·개방 정책과 과학 중시 정책은 기업의 혁신능력을 부추긴다. 중국 기업들의 연구개발(R&D) 인력 수와 특허출원 건수는 세계 정상을 다툰다. 현재 중국은 세계적으로 3위 안에 드는 특허신청건수를 보유한 특허강국으로 2011년에만 특허출원건수가 43만5000건에 달했다. 중국 정부는 매년 GDP 대비 2% 수준의 예산을 R&D에 할당하고 있다.

대응책은 없나?

중국 업체의 거센 도전 속에 일본 업체들의 약진도 눈에 띈다. 엔저와 일본 정부의 강력한 경제부흥책에 힘입어 부활의 조짐을 보이고 있다. 일본 자동차 3사의 미국 시장 점유율은 2011년 30.1%에서 지난달 말 32%로 높아졌다. 같은 기간 8.9%에서 8.1%로 떨어진 현대·기아차와 대조적이다.

중국에 밀리고 일본에 치이는 한국의 제조업. 문제는 이런 ‘샌드위치 위기’를 뚫고 나갈 돌파구가 별로 보이지 않는다는 점이다. 한국 대표 제조업의 경쟁력이 줄줄이 추락하고 있지만 이렇다 할 대책이 없다. 생산성은 경쟁국에 비해 크게 떨어지는데 비싼 임금과 땅값 등 고비용 구조는 여전하다. 기업 경영을 ‘갑·을 프레임’으로만 진단하고, 대기업을 죄인 취급하는 사회적 시각도 따갑다. 기업활동을 옥죄는 규제는 부지기수다.

한·중 수교 22년. 우리는 세계의 공장 중국에 부품과 제품을 수출했고, 그들과 성장의 혜택을 나눌 수 있었다. 하지만 이제 중국은 우리 간판산업을 위협하는 존재로 부상했다. 이런 위기 상황을 극복하려면 한국 기업들이 중국보다 한 발, 아니 두 발 앞서야 한다. 한국산 제품이 중국산보다 더 뛰어나고 품질이 좋다면 중국은 여전히 축복일 것이고, 그렇지 않다면 재앙이 될 것이다. 기업들이 중국을 앞서려면 기업의 힘만으론 안 된다. 우리 정부도 중국 정부 못지않게 산업 경쟁력을 키우는 데 힘을 보태고, 국민도 기업인들에게 격려의 박수를 보내야 한다.

강현철 한국경제신문 연구위원 hckang@hankyung.com

 

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제 437 회 경제상식퀴즈

 

1. 정부가 부동산 매매 활성화를 위해 이것을 현행 50~60%에서 70%로 높이는 방안을 검토 중이다.

주택을 담보로 대출받을 때 적용되는 집값대비 최대 대출 가능한도, 즉'담보인정비율'을 뜻하는 이 용어는?

2. 요즘처럼 경기 침체와 소비 위축이 극심하다고 판단될 때,

정부가 꺼낼 수 있는 카드로 가장 거리가 먼 것은?

3. 최근 국내에서 신용평가사들의 등급 산정을 놓고 논란이 많았다.

다음 중 전 세계적으로 국가나 기업들의 신용등급을 매기는

'세계 3대 신용평가사'로 꼽히는 업체가 아닌 것은?

4. 인터넷이나 소셜네트워크서비스(SNS)를 통해 불특정 다수로부터

투자자금을 모으는 것을 말한다. 소액 투자를 다수 모아 거액을 마련할 수 있는 게 장점인 이것은?

5. 국가끼리 약정을 맺어 각국의 통화를 일정 조건과 시점에서 약정된 환율에 따라

상호 교환하는 외환거래를 가리키는 말은?

6. 최근 폐막한 2014 브라질월드컵 우승국의 총리 이름은 무엇일까?

7. 기업이 재무제표상 이익을 내고 있고 외관상 건전한 영업활동을 하고

있음에도 불구하고 일시적으로 현금 흐름이 막혀 이를 감당하지 못할 경우 벌어지는 상황은?

8. 혁신형 기술과 아이디어를 보유한 초기 창업 단계의 벤처기업을 말한다.

증시 상장이나 인수합병(M&A)을 통한 대규모 자금 조달 이전의 단계에 있는 이들 기업을 무엇이라 할까?

  1. ④ SWF 

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    강현철의 시사경제 뽀개기

    [강현철의 시사경제 뽀개기] 되살아나는 일본 경제…아베노믹스 ''날개''를 펴다

    20년 디플레에서 벗어나는 일본

    일본은 1991년 이후 심각한 경기 침체를 겪었다. 아베 신조 총리는 취임 후 모든 수단을 동원해 경제 살리기에 나섰다. 이른바 아베노믹스다. 최경환 부총리 겸 기획재정부 장관은 16일 취임식 직후 가진 기자간담회에서 “현재 우리 경제 사정이 일본의 잃어버린 20년 당시와 유사하다”며 한국판 아베노믹스 추진을 예고했다.

    - 7월17일 한국경제신문

    일본 경제가 20년의 장기 침체(디플레이션)에서 벗어날 조짐이다. 소비와 투자가 늘면서 물가가 오랜만에 기지개를 펴고 있고, 일자리를 구하는 사람보다 일할 사람을 찾는 기업들이 더 많다. 손님이 많지 않아 파리채만 날리던 거리의 택시 기사들도 오랜만에 반가운 함성을 지르고 있다. 일본 경제가 이처럼 오랜 침체에서 탈출할 조짐을 보이고 있는 건 아베 정부가 추진 중인 아베노믹스 덕분이다. 아베노믹스란 무엇이고 박근혜 정부의 2기 경제팀인 최경환 부총리는 왜 한국판 아베노믹스를 추진하려는 걸까?

    북적이는 일본 경제

    일본 경제가 눈에 띄게 활력을 되찾고 있는 것은 여기저기서 찾아볼 수 있다. 도쿄 하네다공항은 주말 오전 7시만 돼면 1만대의 자동차를 수용할 수 있는 국내선 주차장이 꽉 찬다. 전국 각지로 떠나는 관광객들로 넘쳐나기 때문이다. 도쿄의 밤거리도 마찬가지다. 음식점과 술집들도 덩달아 신이 났다. 롯폰기의 그랜드하얏트 등 도쿄의 고급 호텔 대부분은 현재 숙박률이 90%를 넘는다. 주가 상승과 엔저로 기업 실적이 좋아지면서 빈 사무실도 크게 줄었다. 도쿄·오사카 등 대도시 땅값도 덩달아 뛰어오르고 있다. 올해 일본 기업들의 여름 보너스 인상률은 거품 경제 때보다 높다. 니혼게이자이신문이 최근 전국 581개 기업을 대상으로 조사한 결과 기업들의 평균 보너스 지급액이 79만3849엔(약 799만4853원, 전년 대비 8.5% 증가)으로 거품 경제가 한창이던 1989년, 1990년대의 7%대 인상률을 웃돌았다.

    이는 경제지표에서도 확인된다. 실업률은 3.5%(5월 기준)로 16년 만에 가장 낮다. 구인자 수를 구직자 수로 나눈 유효구인배율 또한 1.09배로 1992년 이래 최고다. 일할 사람이 100명 있으면 일자리는 109개 있다는 얘기다. 기업들의 파산(도산) 건수도 지난해 1만855건으로 버블 말기인 1991년 이후 가장 낮았다. 상장 기업들의 2013 회계연도 영업이익은 사상 최대 규모를 기록했고 순이익은 51.2% 급증했다.

    경제 부활의 원동력은 아베노믹스

    아베는 총리 자리에 오르기 전인 2012년 11월 중의원 선거 유세에서 “일본은행 윤전기를 돌려서라도 돈을 찍어내겠다”고 말했다. 아베는 경제 살리기를 핵심 공약으로 내세웠다. 아베 총리의 경제 회생 정책이 바로 ‘아베노믹스’다.

    아베노믹스는 △양적완화 △재정전략 △성장전략 등 이른바 ‘3개의 화살’이라는 전략이 핵심이다. 중앙은행인 일본은행(BOJ)은 경기를 살리기 위해 무제한적으로 통화를 살포한다. 미국 중앙은행(Fed)이 2008년 금융위기 이후 경기부양을 위해 동원했던 정책이다. 아베는 시로카와 마사키 일본은행 총재가 양적완화 정책에 미적거리자 임기가 끝나기도 전에 몰아내고 구로다 하루히코를 총재 자리에 앉히기도 했다.

    일본은행의 양적완화 규모는 2013년 4월부터 2년간 132조엔(약 1320조원)이다. 양적완화를 실시하면 시중에 도는 통화량이 많아지고 금리는 떨어져 소비와 투자가 늘어날 유인이 생긴다. 또 무제한적인 엔화 공급은 엔화 가치를 떨어뜨린다. 아베 총리 취임 당시 미국 달러당 75엔 수준이던 엔화 환율은 현재 100엔 안팎으로 올라갔다. 엔화 가치가 급속하게 떨어졌다는 뜻이다. 엔화 가치 저하는 도요타 소니 등 일본 기업의 수출 경쟁력을 높이는 든든한 원군이 되고 있다.

    중앙은행의 양적완화와 함께 정부는 과감하게 재정 지출을 늘려 총수요를 확대했다. 집단적 자위권 도입 등 전쟁할 수 있는 국가로의 전환을 추진하면서 방위산업 제품의 수출 산업화도 추진 중이다.

    또 하나 중요한 것은 기업을 돕는 성장전략이다. 규제를 완화하는 차원이 아닌 기업들이 아예 규제를 무시하고 사업을 벌일 수 있는 제도도 도입했다. 지난달에는 현재 35.64%에 달하는 법인세를 내년부터 20%대로 내린다고 발표했다. 지난 4월 소비세(한국의 부가가치세)를 올려 서민들 주머니에서 세금을 더 걷으면서 기업들에는 대폭 깎아주겠다는 것이다. 선거에는 불리한 결정이지만 경제가 살아나려면 기업부터 회생해야 한다는 생각에서다.

    1980년대 영광을 되찾자는 일본부흥전략

    아베 총리는 왜곡된 역사 인식으로 한국과 중국은 물론 국제사회에서 상당한 우려의 시각을 갖게 하는 인물이다. 하지만 경기를 살리기 위해 뚜렷한 목표와 수단을 정하고 이를 실천해 일본 내에선 지지도가 상당하다. 아베노믹스의 가장 큰 효과는 20년간 장기 침체를 겪으면서 사회에 만연한 무기력증을 걷어냈다는 것이다.

    아베 총리는 경제 정책을 다루는 정부 내 각종 위원회와 간담회를 본인이 직접 맡아 진두지휘한다. 재계도 직접 찾아다닌다. 게이단렌 등 경제단체 대표들과 만나고 수시로 기업 최고경영자(CEO)들을 저녁식사에 초대한다. 국민과의 소통에도 적극적이다. 공식 기자회견과 연설을 지난해 58회, 올해는 28차례 실시했다. 1주일에 한 번꼴이다.

    국민에겐 이해하기 쉬운 단순한 목표를 제시해 소통을 강화했다. ‘2년 내 물가상승률 2% 달성’ ‘2020년까지 실질성장률 2% 달성’이 그것이다. 국민들은 ‘2’라는 숫자를 통해 정부 정책을 확실하게 이해하기 시작했다.

    아베 정부는 지난달 ‘일본부흥전략(日本再興戰略)’이란 이름 아래 새 성장전략을 발표했다. 영어로는 ‘JAPAN is BACK’이다. 1980~1990년대 세계 경제를 주름잡던 일본의 영화를 되찾겠다는 얘기다. △법인세 인하 △기업 지배구조 규제 완화 △노동시장 유연화 △농업 부문 개혁 △FTA 촉진 △에너지 시장 경쟁 촉진과 원전 재가동 △시장 개방(이민 확대 정책) 등의 구체적 전략을 담고 있다.

    2014년 대한민국 vs 일본

    일본 경제가 20년 동안이나 활력을 잃은 건 잦은 정권 교체로 지도자가 해야 할 일을 안했기 때문이라는 지적이 많다. 내각의 평균 수명이 1년6개월에 불과한 정치적 불안정으로 말미암아 나라 전체가 뭘 해볼 엄두를 못낸 것이다. 일본 입장에서 아베의 가장 큰 공은 바로 ‘다시 해보자’는 의욕과 투지를 불러일으켰다는 점이다.

    올해 1분기 일본 경제는 6.7%(연율 기준) 성장했다. 반면 우리는 3.9% 성장에 그쳤다. 왜 경제 규모가 일본의 4분의 1 정도이고 1인당 소득도 훨씬 뒤떨어진 대한민국의 성장률이 일본의 절반 수준에 불과한 것일까? 그건 우리 지도자들의 책임이 크다. 나라의 미래를 생각하기보다는 선거에서 승리를 위한 싸움에만 몰두하고, 백년대계를 위해 할 일을 하는 지도자들을 찾아보기 힘들기 때문이다. 기업들은 뭘 좀 해볼려고 하면 중앙정부는 물론이고 지방정부까지 나서 사소한 것까지 규제하는 바람에 도무지 투자할 엄두를 못낸다. 아예 외국으로 나가버리는 기업들도 적지 않다. 도대체 무엇이 국정의 우선 목표이고, 또 이를 달성하기 위해 무얼 하겠다는 건지 대부분의 국민은 모르고 있다.

    대한민국이 일본처럼 20년 잃어버린 세월을 맞을 것이란 우울한 전망이 갈수록 힘을 얻는다. 배는 난파 직전으로 향하고 있는데 노동생산성은 경제협력개발기구(OECD) 국가 중 하위이고 일부 노조는 통상임금 확대와 임금 상승 등을 요구하며 줄파업을 예고하고 있다. 한국 경제가 다시 활력을 되찾으려면 앞으로 2년이 골든타임이라고 한다. 가장 중요한 건 기업의 의욕을 북돋고 투자를 늘릴 수 있도록 해주는 것이다. 돈을 풀고, 금리를 낮추고, 정부가 재정 지출을 늘리는 것보다 경제주체들의 심리를 먼저 잡아야 한다. 그래야 미래 세대에 죄를 짓지 않을 수 있다.

    강현철 한국경제신문 연구위원 hckang@hankyung.com

 

 

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제 436 회 경제상식퀴즈

 

1. 최근 발표된 삼성전자의 2분기 실적이 시장의 기대에 못 미쳐 큰 파장을 일으켰다.

이런 상황에 가장 잘 들어맞는 용어는?

2. 부자는 더 부자가 되고 가난한 사람은 더 가난해지는 부익부 빈익빈 현상을 가리킨다. 1

986년 미국 사회학자 로버트 머튼이 성경 구절을 빌려 만든 용어로 증시 등

 다양한 분야에서 쓰이는 이 말은?

3. 비자금, 사채, 절도, 매춘, 도박 등 정부 규제나 과세를 피해 비합법적으로

이뤄지는 경제 활동을 뜻하는 말은?

4. 법률이나 규제의 효력이 일정 기간 지나면 자동적으로 사라지도록 하는 제도를 가리키는 말은?

5. 런던의 우량은행끼리 단기자금을 거래할 때 적용하는 금리로, 국제 금융시장의

기준금리로 활용돼 온 이것은?

6. 기업이 돈이 될 만한 곳에만 상품이나 서비스를 선택적으로 제공하는 행위를 말한다.

통신사가 대도시 인구밀집 지역 위주로만 통신망을 까는 것 등이 대표적 사례인 이것은?

7. '현대 경영학의 창시자'라고 불리는 미국 경영학자로 '경제인의 종말' '새로운 사회' 등의

 저서로 널리 알려진 사람은?

8. 주식 1주의 액면 가격을 쪼개 주식 수를 늘리는 것을 말한다.

주식의 유통물량이 많아지는 이것은?

  1.  ④ 대차거래

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[강현철의 시사경제 뽀개기] 한·중, 위안화 직거래 시장 합의…''위안화 허브'' 발판 마련

위안화 직거래 시장 개설

박근혜 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 정상회담을 통해 원·위안화 직거래 시장을 개설하기로 합의했다. 이를 위해 중국은 자국 증권시장에 외국인이 직접 투자할 수 있는 자격인 ‘RQFII(위안화 적격외국인기관투자가)’를 한국에 800억위안 규모로 부여하기로 했다. 박 대통령과 시 주석은 3일 청와대에서 한·중 정상회담을 하고 이런 내용을 담은 협의문에 서명했다.

- 7월4일 한국경제신문

시진핑 중국 국가주석이 지난 3~4일 주석직에 오른 이후 처음 한국을 찾았다. 중국의 최고 지도자가 북한보다 앞서 대한민국을 방문하기는 이번이 처음으로, 동북아 정세가 격랑을 치고 있는 상황에서 열린 한·중 정상회담은 국내외에서 비상한 관심을 모았다. 이번 정상회담에선 여러 분야에서 협력 강화 방안이 논의됐다. 경제 분야에선 특히 한국에 위안화 직거래 시장을 개설하겠다는 게 눈길을 끌었다. 위안화 직거래 시장이란 무엇이고 어떤 효과가 있는 것일까?

위안화 직거래란?

위안화 직거래 시장은 한국의 외환시장에서 자유롭게 위안화를 거래할 수 있는 시장이란 뜻이다. 원화로 위안화를 살 수 있고, 위안화로 원화를 살 수도 있다. 다시 말해 우리 외환시장에서 위안화를 마음대로 사거나 팔 수 있다는 얘기다.

그렇다면 현재 위안화는 한국 시장에서 사거나 팔 수 없는 것일까? 물론 지금도 가능하다. 하지만 원화로 위안화를 사거나, 위안화로 원화를 살 수는 없다. 외국 돈(주로 미 달러)을 주고 위안화를 사거나, 위안화를 팔고 외국 돈을 받을 수만 있는 것이다. 중국 외환시장에서도 마찬가지다. 중국 내에서 위안화로 한국 원화를 사거나, 원화로 위안화를 살 수 없다. 한·중 두 나라 정부가 위안화와 원화를 바로 거래하는 걸 허용하지 않아 거래 시장과 시스템이 없었기 때문이다. 따라서 위안화와 원화를 자유롭게 사고팔 수 있게 되는 직거래 시장의 개설은 양국의 경제협력 수준이 한층 업그레이드됨을 의미한다. 박 대통령과 시 주석은 한국 내에 원·위안화 직거래 시장을 먼저 개설하고, 중국 내 직거래 시장 개설은 향후 원화의 국제화 여건 조성 등에 맞춰 단계적으로 추진하기로 약속했다.

직거래 시장 개설은 여러 측면에서 큰 영향력을 끼칠 전망이다. 우선 두 나라 무역에서의 이점이다. 중국은 대한민국의 최대 교역 파트너다. 연간 무역규모가 2300억달러에 달한다. 미국과 일본의 교역 규모를 합친 것보다 많다. 그런데 한·중 양국의 무역은 미 달러화로 결제하는 경우가 대부분이다. 이렇게 수출이나 수입 때 달러화를 결제하던 걸 위안화와 원화를 바로 사용하게 되면 외화 환전에 따른 비용이 크게 줄어든다. 무역업체들은 달러화 변동에 따른 리스크를 안지 않아도 돼 환위험도 줄일 수 있다. 이렇게 되면 두 나라의 교역이나 투자 등 경제협력은 더욱 강화될 수 있다.

직거래 시장이 열리면 위안화 환율을 산정하는 방식도 달라진다. 지금은 달러화를 중간에 두고 재정환율로 계산하는데 앞으론 시장에서의 위안화 수요와 공급에 따라 바로 환율이 결정되는 것이다. 예를 들어 현재 국제 외환시장에서 1달러=6.2위안으로 거래된다고 하자. 그런데 국내 외환시장서 1달러=1010원에 형성돼 있다. 이렇게 되면 6.2위안=1달러=1010원으로 6.2위안=1010원, 다시 말해 1위안=162.9원이 되는 셈이다. 이게 바로 재정환율이다. 하지만 직거래 시장이 열리면 시장에서 위안화의 수급에 따라 환율이 결정된다.

직거래 시장이 개설되면 두 나라 교역에서 위안화나 원화 비중은 커지는 반면 달러화 비중은 쪼그라든다. 이는 곧 위안화와 원화의 국제화로 이어진다. 세계 시장에서 위안화와 원화의 영향력이 커지는 것이다. 외환위기를 막을 수 있는 장치를 마련한다는 측면도 있다. 달러화를 충분하게 갖고 있지 않아도 가장 교역이 많은 나라와 원화로 무역대금을 결제할 수 있게 되는 까닭에 대외건전성이 높아지게 된다.

위안화 허브로의 도약 계기

이번 한·중 정상회담에서는 △원·위안 직거래 시장 개설과 함께 △위안화 청산결제은행 지정 △RQFII 부여 등에도 합의했다. 이 세 가지는 한국이 위안화 허브(역외센터)가 되기 위해선 꼭 필요한 것들로 시 주석의 선물로도 해석할 수 있다. 위안화 허브는 위안화와 관련된 거래 및 투자가 이뤄지는 중심지역으로 ‘금융 허브(financial hub’)의 일종이다. 금융 허브는 세계 각국의 내로라하는 금융회사가 한곳에 모여 금융거래와 투자가 이뤄지는 중심 지역을 뜻한다. 중국이 거대 경제대국으로 부상함에 따라 세계 각국은 위안화 허브가 되기 위해 치열하게 경쟁하고 있는 중이다.

청산은 거래계약 체결 후 거래 참가자 간에 차액을 계산해 결제를 위한 최종 포지션을 확정하는 것이다. 결제는 이렇게 청산 작업이 끝난 후 실제로 돈이 오가는 것을 뜻한다. 한국은행은 중국 중앙은행인 인민은행과 청산결제은행 지정을 위한 업무협약(MOU)을 맺었으며, 인민은행은 교통은행 서울지점을 청산결제은행으로 지정했다.

RQFII는 위안화로 중국 자본시장에 직접 투자할 수 있는 자격이다. 중국은 자본시장을 완전히 개방하진 않은 상태다. 그래서 위안화로 중국 본토 채권이나 주식 시장에 직접 투자할 수 없었는데 RQFII를 획득하면 이게 가능해진다. 중국은 국가별로 투자한도를 할당하는데 이번에 중국이 한국에 부여한 한도(800억위안)는 홍콩이나 중국 등 중화권을 제외하면 사실상 가장 큰 규모다. 이에 따라 중국 금융자산에 대한 국내 투자자의 수요를 충족시켜줄 뿐 아니라 국내 금융회사들은 날로 커지는 중국 금융시장에서 다양한 비즈니스를 할 수 있는 발판을 마련했다. 조용준 하나대투증권 리서치센터장은 “중국 본토 자본시장에 직접 투자할 수 있게 되면 보다 다양하게 재테크를 할 수 있는 길이 열리는 셈”이라고 설명했다. 안종범 청와대 경제수석은 “위안화 관련 새 금융상품 개발 등 새로운 비즈니스 기회 창출로 국내 금융산업이 발전할 계기를 마련할 수 있을 것”으로 기대했다.

달러화 추격하는 위안화

세계 시장에서 위안화 돌풍이 무섭다. 중국이 세계 경제에서 차지하는 위상만큼이나 위안화 위력도 날로 상승 중이다. 현대경제연구원이 내놓은 ‘위안화 국제화 평가와 시사점’ 보고서에 따르면 미국 달러화의 국제화 수준을 100으로 놓았을 때 중국은 39.9로 일본 엔화(46.8)에 거의 근접했다. 이 연구소는 경제 규모, 통화가치의 안정성, 외환거래, 자본개방, 결제통화 비중 등 다섯 가지 측면에서 국제화 수준을 평가했다. 항목별로 보면 위안화 경제 규모는 86.5로 엔화(51.5)를 크게 앞질렀고, 통화 안정성(83.4) 역시 엔화(50.0)보다 훨씬 높았다. 위안화가 세계 무역금융(신용장 개설)에서 차지하는 비중(2013년 10월 기준)은 8.7%로 유로화(6.6%)와 엔화(1.4%)를 크게 앞섰다. 불과 2년 전인 2012년 1월만 해도 위안화 비중은 1.9%에 그쳤다.

지급결제 통화 비중도 2012년 1월에는 위안화가 0.25%로 세계 20위에 불과했지만, 올 3월에는 1.62%로 급증하며 7위로 뛰었다. 다만 글로벌 외환보유액 구성 통화 중 위안화 비중은 1.5%에 불과해 비축을 위한 통화로서의 입지는 아직 미미한 것으로 평가된다.

한·중 정상이 원·위안화 직거래 시장 개설에 합의하면서 한국에서도 위안화 수요는 더욱 늘어날 전망이다. 하지만 우려스런 점도 있다. 대중 경제의존도 심화와 원화 강세가 그것이다. 한재진 현대경제연구원 연구위원은 “위안화 국제화는 한국의 대중 경제의존도를 심화시키고 미·중 간 통상마찰을 확대시킬 가능성이 있다”고 지적했다. 허진욱 삼성증권 연구원은 “원·위안화 직거래 시장이 개설되고 우리나라가 RQFII 자격도 받으면서 중장기적으로 원화절상이 지속될 것”으로 내다봤다. 원·위안화 직거래 시장 개설로 ‘위안화 결제 비중 증가→기업의 달러 수요 감소→외환시장에서 달러 가치 하락’으로 이어질 것이라는 주장이다. 원화 가치가 계속 오르면 우리 수출산업의 경쟁력은 약화된다. 정부 당국으로선 세심하게 지켜봐야 할 대목이다.

강현철 한국경제신문 연구위원 hckang@hankyung.com

 

 

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