◈ 향기야(hyacool) ◈

제 452 회 경제상식퀴즈

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제 451 회 경제상식퀴즈

1. 우리말로는 '자기 잠식'이라고 한다. 특정 기업의 신제품이 기존 주력 제품의 시장 점유율이나 수익성,

 판매량 등을 감소시키는 현상은?

1. ① 카니벌라이제이션
2. ② 디노미네이션
3. ③ 스태그플레이션
4. ④ 레드오션

2. A 라는 명품 브랜드가 가방 가격이 대폭 인상했지만 오히려 판매량은 증가했다.

A 의 상황을 잘 표현한 단어는?

1. ① 베블런 효과
2. ② 트리클다운 효과
3. ③ 밴드왜건 효과
4. ④ 디드로 효과

3. B, C, D 라는 라면 회사는 경쟁업체를 무너뜨리기 위해 손실을 감수하면서까지

파격적인 할인을 반복하고 있다. 이들의 상황을 잘 표현한 단어는?

1. ① 제로섬 게임
2. ② 치킨 게임
3. ③ 포지티브섬 게임
4. ④ 윈윈 게임

4. 배당기준일이 지나 배당을 받을 권리가 없어진 상태를 의미한다.

 배당에 관심이 집중된 종목은 이 상태 직전까지 강세를 보이다가 크게 하락하는 경우가 많다. 무엇일까?

1. ① 무배당
2. ② 고배당
3. ③ 배당락
4. ④ 권리락

5. 향후 주가가 더 떨어질 것으로 예상 될 때 현재 주식가격이 매입 당시보다 낮더라도

추가 손실을 막기 위해 주식을 팔아버리는 것을 뜻하는 말은?

1. ① 손절매
2. ② 환차손
3. ③ 스톡론
4. ④ 스톡옵션

6. 상대적으로 금리가 낮은 일본 엔화를 빌려 금리가 높은 다른 나라의 주식이나

채권 등에 투자한 뒤 환차익과 금리 차를 얻는 투자 방법은?

1. ① 캐리 엔 트레이드
2. ② 엔 캐리 트레이드
3. ③ 사무라이 본드
4. ④ 불독 본드

7. 다음 중 우리나라 근로자에게 적용되는 4대 사회보험에 속하지 않는 것은?

1. ① 산재보험
2. ② 고용보험
3. ③ 퇴직연금
4. ④ 국민연금

8. 유언장 없이 신탁계약을 통해 생전사후의 재산 관리와 운용까지 수탁자의 의지대로

관리할 수 있도록 서면으로 적어둔 법적 문서를 말한다. 상속증여세를 줄이는 방법으로 활용되기도 하는 이것은?

1. ① 리빙 트러스트
2. ② 오버나이트 론
3. ③ 프로젝트 파이넨싱
4. ④ 리스크 테이킹

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제 450 회 경제상식퀴즈

1. 다음 중 한국과 자유무역협정(FTA)이 아직 발효되지 않은 국가는?

1. ① 미국
2. ② 칠레
3. ③ 중국
4. ④ 유럽연합(EU)

2. 여러 국가와 동시다발적으로 FTA를 맺었을 때 국가마다 서로 다른 원산지 규정,

통관절차, 표준 등에 기업들이 제대로 대응하지 못해 오히려 손해를 보는 경우를 뜻하는 말은?

1. ① 파스타 효과
2. ② 스파게티볼 효과
3. ③ 라자냐효과
4. ④ 치즈피자 효과

3. 연 10%가 넘는 수익률을 앞에서 2011년 이후 7조원어치 이상 팔린 '이 나라'

국채가 최근 헤알화의 통화가치 급락, 기준금리 상승 등으로 손실이 불어나 투자자를 울리고 있다. 어느 나라 일까?

1. ① 중국
2. ② 브라질
3. ③ 포르투갈
4. ④ 호주

4. 기업 제품이나 서비스의 하자로 피해를 본 사람이 많이 있을 때 일부 피해자가 전체를

대표해 제기하는 소송을 말한다. 담배나 석면 관련 소송이 대표적 사례인 이것은?

1. ① 국민참여재판
2. ② 궐석재판
3. ③ 민사소송
4. ④ 집단소송

5. 고위공직자로 임명받은 사람이 직무상 취득한 정보로 이득을 보지 못하도록 보유 주식을

 매각하거나 대리인에게 맡기도록 한 이제도는?

1. ① 대체투자
2. ② 백지신탁
3. ③ 위탁경영
4. ④ 무상감자

6. 다음 중 현재 우리나라 최고액권의 도안에 등장하는 인물은 누구일까?

1. ① 이황
2. ② 이순신
3. ③ 세종대왕
4. ④ 신사임당

7. 다음 중 '11월 11일'과 관련이 없는 날은?

1. ① 광군제(光棍節)
2. ② 빼빼로데이
3. ③ 가래떡데이
4. ④ 블랙프라이데이

8. 모바일 결제, 송금, 개인자산관리, 크라우드 펀딩 등 금융 서비스 관련 기술을 말한다.

금융과 기술의 합성어인 이 신조어는?

1. ① 핀테크
2. ② 모테크
3. ③ 재테크
4. ④ 시테크

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제 449 회 경제상식퀴즈

강현철의 시사경제 뽀개기

[강현철의 시사경제 뽀개기] 숨겨진 실업자 201만명…대부분이 청년층…공식 실업률 3배 넘는 ''실제 실업률 10.1%'' 의 비밀

◆고용보조지표와 실제 실업률

우리나라 15세 이상 인구 중 287만명이 사실상 실업 상태에 있는 것으로 집계됐다. 이는 그동안 정부가 공식적으로 밝혀온 실업자 수보다 200여만명이나 더 많은 것으로 우리나라 전체 가구 수(1840만 가구)를 고려하면 대략 여섯 집에 한 집꼴로 실업자가 있는 셈이다. 통계청은 12일 ‘10월 고용 동향’을 발표하면서 이 같은 내용의 ‘고용보조지표’를 처음으로 조사해 공개했다.

- 11월13일 한국경제신문

☞ 우리나라의 실업률은 얼마나 될까? 정부가 발표하는 통계에 따르면 지난 10월 실업률은 3.2%다. 주변을 얼핏 살펴보더라도 일자리를 찾지 못한 사람이 많은데 현실에서 느끼는 것과는 크게 동떨어져 있다. 공식 실업률과 체감 실업률이 왜 이처럼 차이가 나는 날까? 그 답은 실업률을 구하는 기준, 즉 어떤 사람을 실업자로 볼 것인가에 있다.

실업률은 경제활동인구 중 실업자의 비율

우리나라에서 실업률을 조사해 발표하는 곳은 통계청이다. 통계청은 ①지난 4주간 구직 활동(일자리를 찾는 활동)을 했고 ②일이 주어지면 즉시 일할 수 있지만 ③지난 1주일간 일을 하지 않은 사람을 실업자로 규정한다.

실업률은 다음과 같은 방식으로 구한다. 먼저 일을 할 수 있는 생산가능인구(노동가능인구)가 얼마나 되는지 알아야 한다. 생산가능인구는 만 15세 이상 인구로, 총인구 중 15세 미만 인구를 빼면 된다. 단 생산가능인구에는 군인과 교도소 수감자 등은 제외한다. 이렇게 구한 생산가능인구 중 비경제활동인구(취업할 의사가 없는 학생과 주부, 취업할 능력이 없는 노약자와 환자 등)를 빼면 경제활동인구가 나온다. 이 경제활동인구는 취업자와 구직 활동을 하고 있는 실업자로 구성된다. 실업률은 경제활동인구 중 실업자의 비율이다. 실업률보다 좀 더 넓은 지표인 고용률은 취업자 수를 생산가능인구로 나눠 구한다. 경제활동참가율은 생산가능인구 중 경제활동인구의 비율이다.

이를 식으로 나타내면 다음과 같다.

◇ 실업률 = 실업자 수÷경제활동인구×100=실업자 수÷(취업자 수+실업자 수)×100
◇고용률 = 취업자 수÷생산가능인구×100
◇ 경제활동참가율 = 경제활동인구÷생산가능인구×100

이런 기준에 따르면 지난 10월 공식 실업률은 3.2%, 실업자는 85만8000명이다. ‘이태백(이십대 태반이 백수)’이라는 말이 나돌 정도로 체감 실업률이 높은데도 정부의 실업률 통계는 3% 안팎에 그쳐 “현실을 제대로 반영하지 못하고 있다”는 지적을 받아왔다.

왜 공식 실업률과 체감 실업률에 차이가 날까?

공식 실업률과 체감 실업률 간에 큰 차이가 나는 건 취업을 원하지만 구직활동을 하지 않는 사람 때문이다. 이들은 사실상 실업 상태인 것으로 볼 수 있지만 실업률 통계에선 비경제활동인구로 간주된다.(피부로 느끼는 실업률과 정부통계는 왜 차이가 날까?)

그래서 실업률 산정에선 제외되는 것이다. 우리나라 청년층은 대학 진학률이 높은 데다 취업준비 기간이 길어지면서 비경제활동인구에 머무는 비중이 크다. 이 때문에 한국의 비경제활동인구는 다른 나라에 비해 유독 많다.

남재량 한국노동연구원 노동정책분석실장은 “우리나라와 일본의 실업률은 외국보다 항상 낮게 나온다”며 “졸업하고 바로 취업하지 못한 취업준비생이나 실질적 실업자들이 비경제활동인구에 포함되기 때문”이라고 설명했다.

고용보조지표는 광의의 실업률

통계청이 이번에 처음 발표한 고용보조지표는 이런 실업 통계와 현실 간 간극을 잡아보기 위한 장치다. 취업욕구가 있는 사람을 포함해 파악한 지표로 실업자 외에 불완전 취업자(시간관련 추가취업가능자)와 비경제활동인구(잠재경제활동인구)를 포괄한다.

국제노동기구(ILO)가 지난해 10월 ‘일하고 싶은 욕구가 완전히 충족되지 않은 사람들’을 실업률 통계에 반영하도록 새로 국제기준을 정한 뒤 이에 따라 처음 만들어진 통계다. 구직단념자는 물론 단기 알바, 취업준비생, 경력단절 여성 등을 모두 통계에 포함시킨 ‘광의의 실업률’로 볼 수 있다.

고용보조지표는 ‘일하고 싶은 욕구가 완전히 충족되지 못한 노동력’을 나타낸다. 통계청이 내놓은 고용보조지표는 3가지다. 첫째(고용보조지표 1)는 취업은 했지만 주당 36시간 미만 일하고 있어 더 일하고 싶은 사람(시간 관련 추가취업 가능자)이다. 둘째(고용보조지표 2)는 구직활동을 하지 않았거나 현실적으로 취업이 불가능해 비경제활동인구로 분류되지만 잠재적으로 취업이나 구직이 가능한 사람(잠재경제활동인구)이다. 셋째(고용보조지표 3)는 고용보조지표 1과 2를 더한 것이다. 고용보조지표는 ‘사실상(실제) 실업률’ 또는 ‘체감 실업률’과 유사하며 다음과 같은 식으로 구해진다.

고용보조지표 1 = (시간 관련 추가취업 가능자 + 실업자) ÷ 경제활동인구
고용보조지표 2 = (잠재경제활동인구 + 실업자) ÷ 확장경제활동인구(경제활동인구 + 잠재경제활동인구)
고용보조지표 3 = (시간 관련 추가취업 가능자 + 잠재경제활동인구 + 실업자) ÷ 확장경제활동인구(경제활동인구 + 잠재경제활동인구)

이렇게 고용보조지표를 활용해보니 10월 실업률이 각각 4.4%, 9.0%, 10.1%로 집계됐다. 모두 공식 실업률(3.2%)보다 훨씬 높다. 통계청은 “높은 대학진학률과 취업 준비기간 장기화 외에 출산·육아 등에 따른 경력단절로 노동시장에 복귀하지 못하는 여성이 많은 것도 사실상 실업률이 높아진 이유”라고 설명했다.

고용보조지표 3을 활용한 ‘실제 실업률’은 10.1%다. 공식 실업률의 세 배를 넘는다. 일을 하고 있거나 하기를 원하는 15세 이상 인구 10명 중 1명 정도는 제대로 일자리를 얻지 못하고 있다는 뜻이다.

전체 규모는 287만5000명에 이른다. 실업자가 85만8000명, 단시간 근로자(주당 36시간 미만)로서 더 일할 수 있고, 추가 취업을 희망하는 사람은 31만3000명으로 나타났다. 여기에 취업준비생처럼 당장 구직활동을 하고 있지는 않지만 앞으로 구직활동을 할 수 있는 사람은 170만4000명이었다.

통계청 관계자는 “그동안 감춰졌던 실업자 201만명은 대부분 일자리를 구하지 못한 청년층”이라고 말했다. 지난해 한국의 15~29세 청년층의 경제활동 참가율은 43%로, OECD 평균인 59%보다 낮다. 또 1년에 몇 번 정도로 취업 시즌이 정해져 있어 이때가 아니면 구직 활동도 쉽지 않아 ‘최근 4주 이내 구직 활동을 적극적으로 해야 한다’는 기준에 미달해 아예 실업자 통계에 잡히지 않는 경우도 많다.

정확한 통계는 올바른 경제정책을 시행하는 첫 단추다. 통계가 정확해야 현실을 정확하게 인식할 수 있고 문제 해결을 위한 올바른 방안을 찾을 수 있기 때문이다. 이번 실업 통계의 개편이 고용정책 진일보의 계기가 되기를 기대한다.

☞ 실업률 : 만 15세 이상이면서 일할 능력과 취업 의사를 갖고 있는 사람(경제활동인구) 중에서 실업자의 비율을 말한다. 실업자는 ① 현재 일을 하지 않고 있고 ②일이 주어지면 할 수 있고 ③ 최근 4주 동안 적극적으로 구직 활동을 한 사람을 말한다. 돈을 벌기 위한 목적으로 1주일에 한 시간이라도 일을 하면 실업자가 아닌 ‘취업자’로 분류된다.

☞ 경제활동인구: 만 15세 이상 인구 중에서 근로 의사와 능력이 있는 사람들. 경제활동인구는 취업자와 실업자로 나뉜다. 주부·수험생·학생 등은 당장 노동을 할 의사가 없는 사람으로 여겨져 비경제활동인구로 분류된다.

강현철 한국경제신문 연구위원 hckang@hankyung.com

1. 주식시장에서 선물시장의 영향력이 커져 오히려 선물시장의

근간이 되는 현물시장을 좌지우지하는 현상은?

1. ① 포이즌필
2. ② 왝더독                                             
3. ③ 콘탱고
4. ④ 콜드터키

2. 중소기업 기준을 벗어나 중견기업이 되는 순간 각종 정책적 지원이 끊기고

대기업과 경쟁해야 한다고 판단, 중소기업들이 일정수준 이상으로는

성장하지 않으려 하는 경향을 가리키는 말은?

1. ① 걸리버 증후군
2. ② 신데렐라 증후군
3. ③ 둘리 증후군
4. ④ 피터팬 증후군

3. 소비자에게 똑같은 효용을 주는 상품 묶음의 조합을 선으로 나타낸 것이다.

일반적으로 재화 두개로 구성된 이것은 원점에 대해 볼록하고 우하향하는 형태가 된다. 무엇일까?

1. ① 무차별곡선
2. ② 필립스곡선
3. ③ 등생산량곡선
4. ④ 로렌츠곡선

4. 기업이 이익을 내 회사 내부에 쌓아온 이익잉여금의 일부를

회사 주식을 소유한 사람에게 나눠주는 돈을 가리키는 말은?

1. ① 상여금
2. ② 배당금
3. ③ 충당금
4. ④ 가지급금

5. 곡물가격이 상승하는 현상으로 일반 물가가 오르는 현상을 가리키는 이 말은?

1. ① 에코플레이션
2. ② 애그플레이션
3. ③ 피시플레이션
4. ④ 차이나플레이션

6. 의사결정을 하고 난 뒤 발생하는 비용 가운데 회수가 불가능한 비용을 가리키는 경제학 용어는?

1. ① 기회비용
2. ② 거래비용
3. ③ 매몰비용
4. ④ 메뉴비용

7. 특정 기업의 경영권을 획득하기 위해 주식 매입가격과 수량,

기간 등을 미리 알린 뒤 다른 주주들로부터 주식을 사들이는 것은?

1. ① 공개매수
2. ② 상장폐지
3. ③ 조회공시
4. ④ 장외거래

8. 경제주체들이 돈을 움켜쥐고 시장에 내놓지 않는 상황을 가리킨다.

시중에 현금은 많은데 생산·투자·소비로 이어지지 않는 탓에 경기가 침체되는 이것은?

1. ① 유동성함정
2. ② 구축효과
3. ③ 어닝쇼크
4. ④ 양적완화

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강현철의 시사경제 뽀개기

[강현철의 시사경제 뽀개기] 美 중앙은행 ''양적완화'' 정책 종료 선언…세계경제·금융시장 대변화 예고

◆양적 완화(QE) 종료와 세계경제

미국 중앙은행(Fed)은 29일(현지시간) 양적 완화(QE) 프로그램의 종료를 선언하고 다음달부터 국채 및 모기지(주택담보부) 채권을 더는 사들이지 않기로 했다. 하지만 제로 수준(0~0.25%)인 기준금리는 ‘상당 기간’ 이어가기로 했다. Fed는 28일부터 이틀간 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 열어 이같이 결정했다.

- 10월30일 한국경제신문

☞ 미국 중앙은행(Fed·Federal Reserve Bank)이 드디어 양적 완화 정책의 종료를 선언했다. 미국발 금융위기가 한창이던 2008년 12월 당시 벤 버냉키 Fed 의장이 처음 양적 완화라는 창을 빼든 이후 거의 6년 만이다. 양적 완화란 무엇이고 왜 시행됐으며, 미국이 양적 완화를 중단하면 세계경제에 어떤 영향을 미칠까.

양적 완화란?

양적 완화(Quantitative Easing·QE) 정책은 중앙은행이 발권력을 동원, 돈을 무제한적으로 찍어내 시중에 직접 공급하는 정책을 뜻한다. 기준금리가 제로 금리에 근접해 기준금리 인하만으로는 경기부양 효과를 기대할 수 없을 때 사용하는 비전통적 통화정책이다. 시중 통화량이 늘어나면 소비나 투자를 부추겨 경기를 살릴 수 있다. 중앙은행이 시중의 국채나 채권을 사주는 방식으로 돈을 푼다. 윤전기를 돌려 돈을 찍어내 공급함으로써 중앙은행의 빚(부채)을 늘리는 것이다. 그래서 QE 정책을 ‘대차대조표 정책’이라고도 한다. 이처럼 부채를 늘림에 따라 현재 Fed의 자산(자본+부채)은 미 국내총생산(GDP)의 25%에 상당하는 4조5000억달러에 달한다.

Fed는 2008년 금융위기 이후 세 차례 양적 완화 정책을 시행했다. 일본의 아베 정부도 경기 부양을 위해 양적 완화 정책을 시행 중이다.

이런 양적 완화 정책에서 빠져나오는 정책이 출구전략(exit strategy)이다. 출구전략은 △돈 풀기 중단 △푼 돈 거둬들이기 △기준금리 인상의 수순으로 이뤄지게 된다. 이 가운데 중앙은행이 돈 푸는 정책을 중단하는 것을 ‘테이퍼링(tapering·자산매입 축소)’이라고 한다. 테이퍼링은 ‘점점 가늘어지다’ ‘끝이 뾰족해지다’라는 뜻이다.

미국이 QE를 끝낸 이유

Fed는 2008년 금융위기 이후 세 차례 양적 완화 정책을 시행했다. 1차는 2008년 12월 시행돼 1조7500억달러를 풀었다. 이어 2010년 11월 2차 QE를 실시해 6000억달러를, 20012년 9월 3차 QE를 통해 지금까지 1조7000억달러를 공급했다. 6년 가까이 동안 4조달러 이상을 푼 것이다.

Fed는 지난달 29일 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 통해 QE 정책의 종료를 선언했다. 더는 중앙은행의 발권력을 동원해 시중에 유동성을 공급하지 않겠다는 뜻이다. 경기를 살리기 위해 동원했던 ‘비상처방’을 거둬들이는 것이다. FOMC는 한국의 금융통화위원회에 해당한다.

Fed는 왜 QE 정책을 끝낸 것일까. 미국 경제가 이제 비상처방이 필요하지 않을 만큼 괜찮아졌기 때문이다. 경제가 좋아지고 있는데 천문학적으로 돈을 푸는 정책을 지속하면 자칫 경기가 과열돼 한순간에 물가가 치솟을 우려가 있다.

3차 QE 정책 개시 직전 1%대였던 미국의 경제성장률은 지난 1분기 한파와 폭설 등으로 인해 일시적으로 마이너스로 떨어지기는 했으나 다시 반등해 2분기 4.6%를 기록했다. 한때 10%대를 넘었고 3차 QE 시작 당시 7.8%였던 실업률은 꾸준히 하향 곡선을 그려 지난 9월 5.9%까지 내려왔다. 버냉키 전 Fed 의장이 정상적인 통화정책으로의 복귀 기준으로 삼은 6.5%보다 낮은 수준이다. 소비자물가도 Fed의 목표치인 2%를 넘지 않고 있다. 이런 경제지표가 QE 종료의 배경이 되고 있다.

FOMC는 회의가 끝나면 성명서를 발표한다. 이번에 발표한 성명에는 미국 경제 상황에 대해 “최근 경제활동은 ‘완만한(moderate)’ 속도로 확장하고 있다”며 지난번 회의 때와 똑같이 평가했다. 하지만 노동시장에 대해선 “약간 개선됐고, 노동 자원이 충분히 활용되지 못한다는 지적도 점차 감소하고 있다”고 밝혔다. 이전 성명에서 노동 자원이 제대로 활용되지 못하고 있다고 지적한 점과 비교하면 고용 상황에 대한 평가가 상당히 긍정적으로 바뀐 것이다.

Fed는 지난 6월 FOMC 회의 때 QE를 점진적으로 축소하겠다고 밝힌 이후 단계적으로 푸는 돈의 규모를 줄여왔다. 매달 850억달러씩 공급하던 것을 지난해 12월 750억달러로 줄이고, 올 들어 앞서 연 여섯 차례 회의에서 매번 100억달러씩 추가로 축소했다. 그리고 이날 회의에서 남은 150억달러의 QE 프로그램을 완전히 마무리했다. Fed가 이처럼 단계적으로 돈 공급을 줄인 것은 급격한 감축으로 야기될 수 있는 혼란을 줄이기 위한 것이다.

하지만 Fed는 기준금리는 상당기간(for a considerable time) 현재의 초저금리 기조를 이어갈 것이라는 점을 분명히 했다. 대신 “경제지표가 Fed가 현재 예상하는 고용 및 인플레이션 목표에 더 빨리 접근한다면 금리 인상 또한 현행 예측보다 빨라질 수 있다”는 단서를 달았다. Fed가 QE를 중단하면서도 초저금리를 유지하겠다는 건 경제가 살아나고 있긴 하지만 회복 강도가 기대만큼 세진 않다는 뜻이다. 전문가들은 버냉키 전 Fed 의장이 시행하고 현 재닛 옐런 의장이 계승한 QE 정책에 대해 대체로 ‘합격점’이라는 평가를 내린다.

세계와 한국 경제에 대한 영향

QE의 중단은 다른 나라 경제에도 큰 영향을 미친다. 앨런 그린스펀 전 Fed 의장은 이날 Fed의 출구전략이 고통 없이 이뤄지는 것이 “가능하지 않다고 생각한다”고 밝혔다. 그린스펀은 시장의 실질금리 상승 수요가 본격화될 때 Fed가 “진짜 압박받을 것”이라고 경고했다.

QE가 종료되면 세계 돈의 흐름(유동성 흐름)에 큰 변화가 생긴다. 미국이 기준금리를 올리면 신흥국에 투자됐던 달러 자금이 한꺼번에 빠져나갈 수 있다. 이렇게 외화자금이 급격히 유출되면 신흥국으로선 상당한 어려움을 겪을 가능성이 있다. 경상수지가 오랫동안 적자이거나 외환보유액이 충분하지 않을 경우 한 나라 경제를 외환위기에 빠뜨릴 수도 있다. 실제로 1990년대 중반 미국이 기준금리를 갑작스럽게 올리자 달러가 한꺼번에 빠져나가면서 멕시코가 외환위기를 당한 적이 있다. 한국도 2008년 리먼브러더스 파산 이후 전 세계 금융사들이 일제히 자금 회수에 나서면서 달러 고갈 현상이 벌어졌었다. 브라질 인도네시아 인도 터키 남아공 등은 미국이 기준금리를 올릴 경우 외환위기를 당할 가능성이 있는 취약 5개국(Fragile 5)으로 꼽힌다. 브라질 중앙은행이 29일 기준금리를 연 11%에서 11.25%로 올린 것은 물가상승 압력 때문이지만 달러화 유출을 막기 위한 뜻도 포함돼 있다. 금리가 높으면 브라질에 투자하려면 달러 자금이 늘어날 수 있다.

출구전략의 가공할 위력은 지난해 5월 버냉키 당시 의장이 QE 종료를 처음 시사한 이후 신흥국의 상황을 되돌아보면 알 수 있다. 버냉키의 발언 이후 한 달간 한국 주가는 8.6% 하락했다. 브라질(-16.7%), 필리핀(-16.3%), 러시아(-14.5%) 등은 낙폭이 훨씬 컸다. 신흥국의 통화가치도 큰 폭으로 떨어졌다.

기획재정부는 “한국 경제는 (브라질 등) 다른 신흥국과 차별화됐다”는 입장이다. 지난 9월 말 현재 3644억달러인 외환보유액, 31개월째 흑자행진을 이어온 경상수지 등을 근거로 미국이 금리를 올리더라도 자본 유출에 따른 시장 충격이 그다지 크지 않을 것으로 예상하고 있다. 그러나 다른 신흥국이 자본유출(달러유출) 등으로 경제가 침체되면 우리 수출도 큰 타격을 입게 된다. 한국은행은 “Fed의 기준금리가 예상보다 빠르게 인상되거나 금융시장 참여자들의 기대가 크게 바뀌면 시장금리가 급속하게 상승하면서 세계 금융자산 가격이 크게 하락할 수 있다”고 내다봤다. 미국의 금리가 오르면 시차는 있더라도 한국의 금리도 오를 수밖에 없다. 이렇게 되면 1000조원이 넘는 빚을 지고 있는 가계의 이자 부담이 크게 늘게 된다.

강현철 한국경제신문 연구위원 hckang@hankyung.com