경제·금융 상식 퀴즈
제733회


1. 다음 중 국가의 재정건전성을 파악하는 데 활용할 수 있는 지표는?

① 통합재정수지 ② 이전소득수지
③ BIS 자기자본비율 ④ RBC비율

2. 연기금, 자산운용사 등 기관투자가가 기업 의사결정에 적극 참여하도록 유도하는 의결권 행사지침을 무엇이라고 할까?

① 트래블 룰 ② 5% 룰
③ 오픈 소스 ④ 스튜어드십 코드

3. 암호화폐를 거래소 간에 이동할 때 수신자와 송신자, 수량 등의 정보를 남기도록 의무화한 규제를 무엇이라고 할까?

① 트래블 룰 ② 5% 룰
③ 오픈 소스 ④ 스튜어드십 코드

4. 금융상품을 거래하는 과정에서 실수로 주문을 잘못 입력해 발생하는 사고를 무엇이라고 할까?

① 빅 배스 ② 쇼트 셀링
③ 팻 핑거 ④ 화이트 페이퍼

5. 비상장기업 인수합병(M&A)을 목적으로 하는 페이퍼컴퍼니에 해당하는 것은?

① IPO ② SPAC
③ S&P ④ ETN

6. 빚을 내서 산 주식의 가치가 일정 수준 이하로 떨어지거나 결제대금을 갚지 못하면 고객 의사와 관계없이 주식을 팔아버리는 것은?

① 정리매매 ② 반대매매
③ 통화스와프 ④ 재정거래

7. 차등의결권의 가장 극단적 형태로, 단 1주만 갖고 있어도 거부권을 행사할 수 있는 주식은?

① 황금주 ② 자사주
③ 우선주 ④ 동전주

8. 임원이 퇴임할 때 거액의 퇴직금을 주도록 하는 제도로 적대적 인수합병(M&A)에 대한 경영권 방어장치인 이것은?

① 그린메일 ② 스톡옵션
③ 황금낙하산 ④ 유상증자


------------------------------------------------------------------



그래픽=허라미 한국경제신문


기자아파트 매매가와 전세, 월세가 많이 올랐습니다. 지역에 따라 오름폭이 다릅니다만, 대부분 큰 폭으로 올랐습니다. 부동산 가격도 다른 재화와 서비스처럼 오르기도, 떨어지기도 합니다. 문제는 “우리가 감내할 수 있는 정도이냐”에 있죠. 집을 가진 사람은 집 가격이 많이 올라서 좋기도 하지만, 재산세와 종합부동산세 등이 너무 늘어서 걱정입니다. 세들어 사는 사람은 전·월세 가격이 너무 가파르게 올라서 괴로워합니다. 무엇인가의 가격이 너무 오르는 것은 많은 후유증을 남기는 법입니다.

그런데 말이죠. 집값은 왜 오를까요? 집 모양은 변한 게 없는데 가격은 왜 폭등한 것일까요? 분명히 이유가 있을 겁니다. 생글생글은 ‘화폐수량설’이라는 내시경을 통해 이 질문에 대한 답을 찾아보려고 합니다. 미국 경제학자 어빙 피셔(Irving Fisher)가 고안한 화폐수량설을 적용해보면, 한국의 부동산 가격이 장기적으로 어떻게, 왜 변했는지를 잘 볼 수 있답니다. 2022학년도 수능 국어 비문학 경제 지문처럼 수능에 나올 만한 주제이지요. 대학별 논술에도 나올 가능성이 높답니다.

고기완 한경 경제교육연구소 연구위원


------------------------------------------------------------


[커버스토리] 통화량 10배 증가…강남 아파트도 10배 ↑

고기완 기자 입력 2021.12.06 10:00 수정 2021.12.06 10:00
 
화폐수량방정식을 공부했으니 이제 이것을 실물 부동산 가격에 적용해 봅시다. 부동산 중에서도 아파트는 실물 자산을 대표하기 때문에 아파트 가격과 통화량 간의 관계를 보면 좋겠죠. 4면에서 우리는 통화량이 늘어나면 물가가 오른다고 했어요. 기억 나세요? 본론으로 들어가기 전에 이것을 기억해야 합니다. 가격 비교 시점은 1999년과 2021년입니다. 통화량 역시 같은 시점을 적용합니다. 1999~2021년이죠. 1999년 우리나라 통화량 M1(현금성 통화+요구불 예금+수시입출금식 요구불 예금)은 123조5470억원입니다. 2021년 M1은 약 1197조8280억원입니다. 통화량 M1이 9.7배가량으로 증가했습니다. 22년 만에 거의 10배나 늘었군요. 그럼 사례 분석을 통해 통화량과 아파트 가격 변화를 살펴봅시다.

#사례1: 수서까치마을 진흥아파트 17평형

1999년 당시 수서까치마을 진흥아파트 시세표를 보면, 17평형 아파트가 1억1000만원에 거래된 것으로 나옵니다. 21평형은 1억6000만원 정도였군요. 당시 아파트 가격이 1억원대였다니 놀랍군요. 그럼 22년 뒤인 2021년 진흥아파트의 시세는 얼마일까요? 통화량이 물가를 결정한다는 화폐수량이론(M=P)에 따라 가격이 정말로 움직였을까요? 우리는 앞에서 1999년 통화량 M1이 123조5470억원이라고 말했어요. 그리고 22년 뒤 이것이 9.7배로 늘었다고 했었죠. 그렇다면 진흥아파트는 대충 10억7000만원 정도가 될 겁니다. 그런지 봅시다. 얼마 전까지 진흥아파트 저층은 10억7000만원, 로열층은 11억원에 거래됐습니다. 우연의 일치일까요? 그럼 다른 사례를 봅시다.

#사례2: 대치동 선경아파트 31평형다시 반복해 봅시다. 1999년 당시 대치동 선경아파트 31평형 시세는 3억2000만원 정도였습니다. 대치동 아파트가 3억원에 불과했군요. 지금 이 돈으로는 서울 시내 아파트를 사기는커녕 전세도 들기 힘듭니다. 22년 뒤인 2021년 대치동 이 아파트의 시세는 어떻게 형성돼 있을까요? M=P를 다시 적용하면 대치동 아파트 가격은 3억2000만원의 9.7배 정도가 돼야 할 겁니다. 29억원을 웃도는군요. 2021년 시세는 30억원입니다. M=P가 그대로 적용됩니다. 3억원대가 30억원대로 됐습니다.

#사례3 압구정 구현대 33평형
당시 시세표를 보면, 이곳 33평형의 매매가는 3억원이었습니다. 43평형은 4억원 정도였죠. 전세가격은 각각 1억2000만원, 2억원이었습니다. 매매가가 3억원, 4억원이었는데 지금 이 돈으로 노원구 상계동 주공 20평형대 아파트도 못 삽니다. 그랬던 가격이 22년 뒤인 올해 현대 3차 29억~30억원대에 매매가가 형성됐습니다. 통화량 증가폭보다 오름폭이 조금 더 크군요.



왜 강남 아파트로만 비교하나“왜 서울 강남 아파트로만 비교하냐”는 반론이 있을 수 있습니다. 물론입니다. 아파트 가격은 전국적으로 천차만별입니다. 입지 조건에 따라, 지역에 따라, 선호도 등에 따라 실물자산 가격은 달라집니다. 서울 강남 아파트는 우리가 화폐수량설을 직관적으로 설명할 수 있는 좋은 예이며, 강남 아파트가 통화량을 가장 민감하게 반영하기 때문이죠. 일종의 대표 비교 대상인 것이죠.

그럼 서울 아파트 평균 매매가격을 한번 봅시다. KB국민은행의 월간주택가격동향에 따르면 지난 10월 현재 서울 아파트 매매가 평균은 12억1693만원으로 집계됐습니다. 그렇다면 1999년 서울 평균 매매가는 얼마였을까요? 그때부터 평균 매매가를 조사한 통계는 없습니다만, 까치마을 아파트 매매가가 1억1000만원이었던 점을 고려하면 평균 매매가는 최대로 잡아도 1억원 미만이었을 겁니다. 평균 매매가격도 매매가격처럼 많이 올랐다는 점을 추론할 수 있습니다.

통화량과 부동산 가격의 비교에서 우리가 얻을 교훈은 한 가지입니다. ‘돈을 많이 풀면 안 된다’이죠. 경제가 잘되려면 ‘돈 풀기’가 아니라 ‘생산 하기’를 잘해야 합니다. 정부가 돈을 많이 푸는 나라에서 현금을 쥐고 있는 사람은 바보입니다. 돈의 가치가 뚝뚝 떨어지기 때문이죠. 1999년 1억원을 지금까지 쥐고 있는 사람을 상상해보세요. 화폐수량설은 옳습니다.

고기완 한경 경제교육연구소 연구위원

제 438 회 경제상식퀴즈

 

1. 기업이 일정 기간 거둔 이윤에서 세금, 배당 등 회사 밖으로 내보낸 금액을 제외하고 내부에 적립해 둔 돈을 말한다.

정부가 세금을 물리기로 해 최근 논란이 많았던 이것은?

2. 올 2분기 중국 스마트폰 시장에서 이 회사가 삼성전자를 밀어내고 1위에 올랐다. 일명

'짝퉁 애플'로 불렸지만 선두업체들을 빠른 속도로 위협하고 있는 이 회사는?

3. 곡물가격이 상승하는 영향으로 일반 물가가 상승하는 현상을 가리키는 말은?

4. 기업이나 나라의 살림살이를 분석할 때 유동부채(단기부채)와 고정부채(장기부채)를

구분하는 기준은 통상적으로 만기가 얼마 안에 돌아오는지를 기준으로 하나?

5. 다음 중 나라이름과 해당 국가의 경제정책을 일컬어 만들어진 신조어가 잘못 연결된 것은?

6. 최근 1년간 수박 값이 5% 뛰었는데 수요량은 20% 감소했다고 하자. 이때 수박에 대한

수요탄력성은 어떻다고 해야 할까?

7. 국내 대표적 토종 사모펀드(PEF)로 유명한 '이것'을 만든 변양호 씨가 최근

투자 실패의 책임을 지고 경영 일선에서 물러나겠다고 밝혔다. 이 펀드의 이름은?

8. 단 1주만이로도 주주총회 결의사항에 대해 거부권을 행사할 수 있는 권리를 가진 주식이다.

지분 대부분을 매각한 이후에도 핵심 의사결정권을 유지할 수 있게 해주는 이것은?

----------------------------------------------------------------------------------

 

강현철의 시사경제 뽀개기

[강현철의 시사경제 뽀개기] ''차이나 임팩트''…샌드위치 신세 한국의 제조업

◆ ‘차이나 임팩트’와 한국 제조업 샌드위치론

2007년 초 이건희 삼성 회장이 샌드위치론을 들고 나왔다. “중국은 쫓아오고 일본은 앞서 가는 상황에서 한국은 두 나라 사이에 낀 샌드위치 신세”라는 경고였다. 지금 한국은 또다시 샌드위치 신세에 몰리고 있다. 아베노믹스에 힘입어 부활하는 일본 기업과 축적된 기술력을 바탕으로 무섭게 성장한 중국 기업 사이에서 한국 간판 제조업체들은 그야말로 사면초가다.

- 7월22일 한국경제신문

☞ 한국 제조업의 미래가 심상찮다. 중국은 무서운 속도로 첨단제품 분야에서 한국 업체를 추격하는 수준까지 뒤쫓아 왔으며, 일본 기업들은 ‘Japan is Back’ 슬로건을 앞세워 민·관이 손잡고 세계시장 공략을 추진 중이다. 반면 우리 기업들은 거센 반기업 정서에다 각종 규제에 묶여 좀체 전진하지 못하는 형국이다. 그런데도 정치권은 기업 경영을 북돋기는커녕 이런저런 이유로 발목을 잡는다. 한국 제조업의 현황은 어떻고, 돌파구는 없는 것일까?

주력 산업에서 대한민국 위협하는 중국

국내 간판 기업인 삼성전자의 지난 2분기 실적은 매출 52조3500억원에 영업이익 7조1900억원. 영업이익은 지난해 같은 기간에 비해 24.6% 줄었고, 매출은 8.9% 감소했다. 주력 제품인 스마트폰의 판매 부진이 원인이었다. 2분기 삼성전자 휴대폰의 세계 시장 점유율은 25.2%로 지난해(32.6%) 대비 무려 7.4%포인트 수직 낙하했다.

이유는 중국 업체들의 거센 추격 때문이다. 미국의 시장조사업체 스트래티지애널리틱스(SA)에 따르면 화웨이, 레노버, 샤오미 등 중국 휴대폰 업체들은 2분기 세계 스마트폰 시장에서 5100만대를 팔아 17.3%의 시장점유율을 보였다. 지난해 같은 기간 판매량 2650만대(11.4%)의 두 배 수준이다. ‘중국의 애플’로 불리는 샤오미가 지난달 내놓은 프리미엄급 스마트폰 ‘Mi-3’는 최상급 디스플레이와 프로세스를 탑재했다. 그런데도 중국 내 가격이 우리 돈으로 따져 대당 40만원 안팎으로 ‘갤럭시 S5’의 반 값이다. 김종기 산업연구원 연구위원은 “2016년이면 중국이 세계 스마트폰 시장 1위에 오를 것”으로 내다봤다.

가전시장도 마찬가지다. 중국 스마트TV 시장에서 콩카, TCL, 하이센스, 스카이워스, 창훙 등 중국 업체가 80% 이상의 시장을 점유하고 있다. 세계 TV시장 1위인 삼성이 겨우 5위에 올랐다. 하이센스, TCL이 만든 OLED(유기발광다이오드) TV나 울트라HD(UHD) TV는 삼성, LG 제품과 별 차이가 없다는 분석이 많다. 에어컨은 중국 현지 브랜드 점유율이 84%에 달한다. 냉장고 상위 10대 제품도 모두 중국 로컬 브랜드며 세탁기 역시 중국 브랜드가 대다수다. 중국 하이얼은 지난해 세계 가전시장서 세탁기(19%), 냉장고(16%), 와인냉장고(15%) 등에서 모두 1위를 차지했다.

전자부품 시장에서도 중국 업체의 부상이 눈에 띈다. BOE와 차이나스타(CSOT) 등 중국 영상디스플레이 업체들의 자국 내 시장 점유율은 2012년 1분기 10%선(TV패널 부문)에서 지난 2분기 30%를 훌쩍 넘을 정도로 성장했다. 소프트웨어 산업은 이미 한국을 넘어섰다는 평가다. 온라인 게임 세계 1위 텐센트, 중국의 아마존으로 불리는 알리바바, 중국의 구글이라 하는 검색엔진 전문 기업 바이두 등 중국 내수 시장을 장악해 많게는 100조원 이상 매출을 내는 이들은 이제 글로벌 시장을 노리고 있다.

조선업 성장세도 두드러진다. 중국의 선박건조능력은 2013년 기준 약 2140만CGT(표준화물선환산톤수)로 전 세계의 39.4%를 차지해 한국(29.5%)을 이미 앞질렀다. 수주잔량도 6월 말 기준 한국은 886척으로 중국(2443척)과 일본(939척)에 이어 3위다.

자동차 분야에선 전기차 시장 선두를 노리고 있다. 완샹그룹은 올초 미국 대표 전기차업체 피스커를 인수했다. 비야디(BYD)는 워런 버핏이 투자했을 만큼 유망한 중국 전기차 회사다. 지리자동차는 스웨덴 볼보의 주인이기도 하다. 글로벌 3위 철강업체였던 포스코는 허베이, 바오산, 우한 등 중국 업체에 밀려 6위로 주저앉았다.

한국무역협회 국제무역연구원에 따르면 2012년 한국의 세계 수출시장 점유율 1위 품목수는 64개다. 전년(61개)보다 소폭 늘었지만 2009년 73개보다는 크게 줄었다. 반면 중국의 세계 시장 1위 품목은 2012년 기준 1485개로 세계 1위다. 이에 따라 한국산 제품의 세계 시장 점유율은 지난해 3.1%로 2000년보다 0.4%포인트 올라가는 데 그쳤다. 이에 비해 중국의 지난해 세계 시장 점유율은 12.1%로 한국보다 4배 가까이 높다.

중국 기업 부상의 원동력

“‘어센드메이트2’ 스마트폰의 배터리 용량은 세계 최대다. 두께도 삼성 ‘갤럭시노트3’보다 얇다.” 화웨이의 리처드 유 소비자부문 최고경영자(CEO)는 지난 1월 ‘CES 2014’ 전시회에 참석해 이렇게 말했다. 다른 중국 CEO들도 “기술로 보나 가격으로 보나 한국산에 밀리지 않는다”는 자신감을 보인다.

중국 기업들이 급속도로 큰 요인으론 막대한 자국 내 시장과 정부의 효과적인 산업육성책을 꼽을 수 있다. 남효정 LG경제연구원 선임연구위원은 “중국 IT 기업들의 성장은 탄탄한 내수 시장이 바탕이 된 데다 중국 정부가 IT산업을 세계적으로 키우겠다는 정책 방향을 명확하게 제시했기 때문”이라고 진단했다. 중국 정부는 최근 2020년까지 반도체산업을 세계 최고 수준으로 끌어올리겠다는 중장기 발전계획을 발표하기도 했다.

중국 정부는 ‘중국의 수출입 물량을 나르는 선박은 중국 조선소에서 지어야 마땅하다(國輸國造)’는 슬로건을 내걸고 조선산업도 육성 중이다. 이봉걸 국제무역연구원 연구위원은 “태양광, 풍력, 전기차 등 저에너지 산업은 중국이 한국보다 한발 앞섰다”며 “중국 정부가 신성장 산업을 집중 육성했기 때문”이라고 말했다.

‘중화부흥’과 ‘대국굴기’를 내세운 중국 지도부의 확고한 개혁·개방 정책과 과학 중시 정책은 기업의 혁신능력을 부추긴다. 중국 기업들의 연구개발(R&D) 인력 수와 특허출원 건수는 세계 정상을 다툰다. 현재 중국은 세계적으로 3위 안에 드는 특허신청건수를 보유한 특허강국으로 2011년에만 특허출원건수가 43만5000건에 달했다. 중국 정부는 매년 GDP 대비 2% 수준의 예산을 R&D에 할당하고 있다.

대응책은 없나?

중국 업체의 거센 도전 속에 일본 업체들의 약진도 눈에 띈다. 엔저와 일본 정부의 강력한 경제부흥책에 힘입어 부활의 조짐을 보이고 있다. 일본 자동차 3사의 미국 시장 점유율은 2011년 30.1%에서 지난달 말 32%로 높아졌다. 같은 기간 8.9%에서 8.1%로 떨어진 현대·기아차와 대조적이다.

중국에 밀리고 일본에 치이는 한국의 제조업. 문제는 이런 ‘샌드위치 위기’를 뚫고 나갈 돌파구가 별로 보이지 않는다는 점이다. 한국 대표 제조업의 경쟁력이 줄줄이 추락하고 있지만 이렇다 할 대책이 없다. 생산성은 경쟁국에 비해 크게 떨어지는데 비싼 임금과 땅값 등 고비용 구조는 여전하다. 기업 경영을 ‘갑·을 프레임’으로만 진단하고, 대기업을 죄인 취급하는 사회적 시각도 따갑다. 기업활동을 옥죄는 규제는 부지기수다.

한·중 수교 22년. 우리는 세계의 공장 중국에 부품과 제품을 수출했고, 그들과 성장의 혜택을 나눌 수 있었다. 하지만 이제 중국은 우리 간판산업을 위협하는 존재로 부상했다. 이런 위기 상황을 극복하려면 한국 기업들이 중국보다 한 발, 아니 두 발 앞서야 한다. 한국산 제품이 중국산보다 더 뛰어나고 품질이 좋다면 중국은 여전히 축복일 것이고, 그렇지 않다면 재앙이 될 것이다. 기업들이 중국을 앞서려면 기업의 힘만으론 안 된다. 우리 정부도 중국 정부 못지않게 산업 경쟁력을 키우는 데 힘을 보태고, 국민도 기업인들에게 격려의 박수를 보내야 한다.

강현철 한국경제신문 연구위원 hckang@hankyung.com

 

+ Recent posts